大摩:周大福销售复苏难持续 评级“减持”目标价3.9元

摩根士丹利报告表示,周大福(01929)上季同店销售复苏,尤其港澳地区,短期有利股价走势。该行给予周大福目标价3.9港元,评级“减持”。

然而,该行认为销售是低质量复苏,因主要由金价下跌所带动,若金价回升,销售增长势头不能持续,宝石需求亦疲弱依然,而上季销售也受助于农历新年较去年早到,客户提前购买金饰。

该行预期,集团2017下半财年毛利率很大可能下跌,因预期黄金销售比例按年升3个百分点至59%,而金价按季下跌9%,亦会拖累毛利率表现。

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[责任编辑:simonchai]

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