中金:龙源电力12月风电量持续亮眼 维持“买入”评级

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智通财经获悉,中金发表研报表示,龙源电力(00916)12月发电量同比增加21.6%至约396.86万兆瓦时,风电增加22.8%,火电增加21.%。集团2016年累计完成发电量4057.36万兆瓦时,较2015年同比增加13.6%, 高于该行预测4%。中金维持其“买入”评级,目标价8.54港元。

风电利用率温和增长

报告提到,龙源电力受益于风电限电减缓及良好的风资源影响,12月风电利用率同比增长8%至173小时。宁夏、吉林、贵州均获得强劲增长,同比分别增长454%、144%、130%。 2016年风电利用同比增长约1%至1900小时,符合公司全年指引。

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12月风电限电率下降至12.88%

该行称,尽管处于供暖期,公司12月风电限电率同比下降4.35%,主要因为需求恢复以及更好的政策实施效果。吉林和宁夏12月份风电利用率分别获得120%、188%的强劲增长,也主要归因于限电缓解。

新增装机目标步入轨道

该行续称,集团2016年全年新增1604兆瓦的风电装机容量,同比下降28%,低于公司指引的1600-1800兆瓦,这可能是由于四级风电场建设难度较大,约占净增装机产能的80%。

估值和建议

中金表示,将龙源电力2016年EPS提高约4%至0.45元,以反映更高的风力发电量,但维持2017、2018年每股收益0.52元、 0.61元。并维持“买入”评级,目标价8.54港元,对应于2017年预测15倍市盈率。

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