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“加息“之后又迎MPA考核 本周资金面将迎大考

在央行再度“变相加息”,MPA季末考核以及光大转债发行的多重夹击下,资金利率持续上升,本周资金面将迎大考,或对国内市场构成较大流动性冲击。

国泰君安固定收益分析团队,本周资金面主要受以下几个因素影响:

第一,中国央行上周第三次变相加息,全线上调SLF、MLF及逆回购利率。随着周末房地产调控升级政策密集出台,市场分析认为,货币政策将进一步紧缩配合。

第二,3月最后两周是MPA和季末紧张发酵最猛烈的时期。

第三,300亿光大转债打新的冲击,预计冻结资金将超过4000亿。

第四,公募基金委外定制迎来严厉监管,新老基金均受冲击,存量基金可能面临调仓压力,流动性紧张仍在升级,将进一步推动信用债收益率曲线平坦化上移。

此外,本周将有2100亿元逆回购到期。周一到周五分别有600亿元、500亿元、500亿元、200亿元和300亿元逆回购到期。

兴业证券固定收益研究团队认为,央行在上周四密集加息后,通过价格工具抑制金融杠杆,但继续逆回购微量回笼的同时,主动以MLF进行投放,维持总量流动性稳定,预计资金面维持紧平衡状态:

整体上,资金利率持续上升,主要因为季末备付与考核的压力临近,且光大转债打新形成短期的资金面扰动,但美联储加息落地,带来汇率层面不确定性的下降,央行操作适时加“量”与密集涨“价”,既维护了总量流动性的平稳,也强化了中长期的金融去杠杆进程,资金面维持紧平衡状态。

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责任编辑:alexhydra

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