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高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

继今年来多次为A股摇旗呐喊后,高盛再发声说:A股不仅值得拥有,而且必须拥有。

连续四次闯关后,A股终于如愿以偿进入MSCI,这意味着第二大股市和全球股市的整合终于正式开始。

高盛在7月15日发表的研报中称,A股入摩,很可能使A股从“值得拥有(nice to have)”变成“必须拥有(have to have)”,使全球投资者重新思考他们未来的投资机会和资本配置。

尽管A股拥有巨大的市场广度和深度,A股的境外投资者比例还是相当低,大约是在1.4%左右的水平,然而亚洲的新兴市场股市的境外投资者比例却达到29%。

高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

从市场结构来看,中国A股在一定程度上由散户主导,因此分析和理解散户投资者的情绪非常重要。而从市场开放进展来看,近年来,A股在这方面有了较大的进展,不过A股和港股的交易和监管区别依然存在。市场的自由化使得中国A股的准入便利性提高,这也是A股得以入摩的一大关键。

尽管投资者的宏观忧虑依旧不散,但A股依然是一个成长型的市场,而2015年中以后,A股的估值也更加合理。

为什么A股你必须拥有?

中国A股为何必须拥有,高盛给出了以下几个原因:

中国A股和全球股市的相关性更低。据高盛统计,中国A股和全球股市的相关性平均为29%,为全球股市中的最低水平。相关性低,意味着这是一个比较好的平衡风险的方式。

高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

第二,就市盈率而言,中国A股也没有那么贵。

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第三,中国A股的一些特定行业,能够让国际投资者参与中国的新经济和巨大的消费者市场。

高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

第四,相比于离岸股市而言,A股对于公司的盈利增长的敏感性更低。

高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

第五,获得阿尔法收益的可能性更大,因为A股有大量股票都没有得到很好的研究,这意味着发现价值股,从而获得绝对收益的可能性更大。

高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

A股多头——高盛

今年以来,高盛研究部已经出了多篇看好A股的研报,可以称得上是不折不扣的A股多头:

在今年4月,为了外资看不懂A股的问题,高盛在分析港股市场风险偏好的GSsrcERH这个指标基础上,运用同样的框架和模型,建立一个独立的针对A股的指标GSsrcERA。而建模后的结论是可以买。

在今年7月初,A股入摩后,高盛又特地研究了一下A股,而结论是快上车。

高盛:A股不仅是值得拥有 而且是“必须拥有”

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责任编辑:barrycfauli
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