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信达国际:华能国电短线目标价6.25元 潜在升幅

因素:

i) 集团业务为开发、建设和运营大型发电厂,截至2017年12月31日,公司可控发电装机容量为104,321兆瓦,权益发电装机容量为92,003兆瓦。集团早前发盈警,预期去年盈利按年下跌78%至86%,2016年重列盈利103.8亿元(人民币,下同)。业绩倒退,主要由于去年煤炭价格按年大幅上涨,导致公司煤机盈利能力严重下降。ii) 2017年政府工作报告明确要淘汰、停建、缓建煤电产能5,000万千瓦以上,以防范化解煤电产能过剩风险,提高煤电行业效率;最终,去年全国淘汰、停建、缓建煤电产能6,500万千瓦,超额完成相关目标任务,带动全国火电设备利用小时按年提高23小时,达到4,209小时,终止自2013年以来连年下降的态势。iii) 现价相当于2018年0.7倍预测市帐率,较华润电力(0836)估值折让约18%。

iv) 股价自5月中突破3月至今营造的「头肩底」「颈线」阻力(约5.20元)后,现续守其上,利股价续试高位,建议趁低吸纳。

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责任编辑:fannyllwang
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