中融新大回应债券暴跌:恶意做空 已向证监会报案

21世纪经济报道[微博] 2018-07-13 07:56
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  7月11日,山东民企巨头中融新大集团发行的债券“18新大02”暴跌,从100元的价格直接下跌到盘中最低价28元,跌幅为72%。

  “一下子都炸锅了,投资者不断地打电话来问,我们也是一直解释到现在。”7月12日中融新大金融事业部经理孙昊向21世纪经济报道记者表示。

  导致这一起暴跌的交易,成交量竟然只有10手,交易额为2800元。由于债券市场的交易不同于股票市场的活跃,成交价格很容易就被拉下来了。有投资者表示,“交易所的竞价交易机制是,每次报价可以上下浮动10%,只要报价后没有成交,系统有这个报价记录了,就可以将价格下调10%。而有人就通过这种方式,不断下调了挂牌价格十几次,最终就出现了28元的成交价,从100元到28元的报价,只有通过这种方式才能实现。”

  中融新大方面认为,故意通过十几次报价把价格拉低,不可能是偶然点错的“乌龙指”,这是一起有预谋的“恶意做空”。7月12日上午,该公司已向证监会和上交所报了案。

  砸盘:100元到28元

  公开发行资料显示,“18新大02”发行于2018年1月23日,发行规模为10亿元,联合信用所给的评级为AAA,票面利率为6.8%。

  “18新大02”于2018年2月5日在上交所上市后,一直没有交易。只有6月26日有20万元的交易量,成交价格为100元。7月9日发生178.34万元的交易,成交价格为98.5元。

  离奇暴跌发生在7月11日的13:32:47。当时,忽然有人抛出10手“18新大02”的卖单,直接将价格从100元降低至28元,成交金额2800元。因为交易价格波动触及30%的红线,随后上交所发出公告称,“18新大02”债交易出现异常波动,自13时32分开始暂停“18新大02”交易,14时55分起恢复交易。

  孙昊表示,这只债券之前都是机构投资者持有,发现这一异常交易后,发行人立即通过主承销商联系了所有投资人。得知有机构在7月9日调仓时,其中的20手,即2万元债券被未知投资者买走。仅仅两天后的7月11日,就出现了“砸盘”。

  孙昊也表示,7月11日当天,价格异常波动后,就有持仓投资者注意到这期债券的价格。他们自发的开始通过交易护盘,但是由于时间很短,复牌时间为14:55,距离闭市只有5分钟,最终价格还是维持在低位。

  交易记录显示,14:55距离收盘不足5分钟时间,“18新大02”出现新的10张成交记录,成交价格为30元,收市前最后一分钟才再度以32.5元和34.9元少量成交。截至收盘,该债券收盘价为33.7元,相对前日收盘价下跌66.3%。

  “连锁反应”

  孙昊表示,这一砸盘行为,对发行人来说没有直接影响,但会给其声誉造成影响,影响其再融资。

  但他表示这一暴跌会给持有人造成巨大压力。比如,很多持有该产品的基金或其他产品将面临估值大幅下调的问题。“交易所上市的有价证券(包括股票、权证等),以其估值日在证券交易所挂牌的市价(收盘价)估值”。也就是说,很多持有“18新大02”的产品,其持仓估值将受很大影响。

  也有不愿具名的机构投资者向21世纪经济报道记者表示,因价格波动幅度巨大,而债券型产品主要为中低风险产品,预警线及平仓线均设置较为保守。多数产品对于交易所公开发行的债券采用收盘价估值,该波动幅度直接导致多只产品已触及平仓线,可能会导致强制平仓,产品内其他债券可能也会受到波及需要低价抛售,导致市场价格的进一步恶化。

  至于恶意砸盘的原因,孙昊表示,“交易所初步查实是个人投资者,不排除有投资者恶意砸盘后,再大规模买入获利的可能。”

  也有投资者向21世纪经济报道记者表示,目前的债券交易机制应该改进,持有人报价后,只要系统有记录,没有时间间隔要求,就可以持续报价,这样很容易操纵价格。只要是成交量不大的任何一个债券,都可以用同样的方式,以极低的代价把价格拉低,造成价格失真。而且要拉高或者回归正常很麻烦,每次报价只能在成交价的基础上增加10%。比如28元成交的,下次最高报价只能是这个价格的1.1倍,即30.8元。

  自称200亿资产可快速变现

  其实,这并不是中融新大旗下债券第一次出现价格异常波动。7月9日,中融新大旗下债券“15鲁焦01”债大跌35%被临停,“15鲁焦02”也因为异常波动被临停。

  7月9日当天,中融新大公告称,该公司经营正常,盈利良好,能够保障近期到期债券本息兑付。

  中融新大表示,其与金融机构继续保持良好的合作关系。在间接融资方面,截至2017 年末,集团公司获各类授信额度总计 215.12 亿元,其中已使用 169.05 亿元,剩余额度46.07亿元。在直接融资方面,其已取得50亿元私募公司债券的无异议函,并正在进行新一期公开公司债券申报准备工作。此外,其已取得国家发改委5亿美元境外债的延期批复。

  同时该公司还表示,自有资金充足,保障近期到期债券的本息兑付。截至 2018 年 3 月末,公司可快速变现资产 206.63 亿元(现金及银行存款 27.24 亿元、应收票据 69.35 亿元、交易性金融股权 110.04 亿元)。

  中融新大常务副总裁李景华向21世纪经济报道记者坦言,之前“15鲁焦01” “15鲁焦02”的波动,和永泰能源债券违约有一定关系,但是“公司担心会越描越黑就没过多解释,没想到有人拿这个做文章,恶意做空”。

  他表示,“有媒体报道,我们和永泰能源合作成立公司还有相互担保。实际上,我们给永泰的担保,最后一笔今年1月份已经到期结清,永泰违约或逾期我们不会有任何垫付风险。目前永泰还给我们公司有6亿元的担保,但我们公司不存在违约风险”。

  至于合作成立公司,李景华表示,中融新大子公司有永泰参股,但是比例很小,是纯财务投资者,既没有董事席位也没有参与生产经营。

  据悉,2013年中融新大与永泰集团分别以89.29%和10.71%的出资比例,合资成立山东物流集团有限公司;2015年,中融新大和永泰控股分别以67.2%和16%的出资比例,共同出资成立中融金控(青岛)集团有限公司;2016年中融新大收购秘鲁邦沟多金属矿,永泰控股集团出资100亿元溢价持有该项目20%股份。

  公开资料显示,中融新大存续债券规模较大。截止目前,中融新大债券存量规模为156.56亿,存量只数为17只,年内到期额36.16亿。

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