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信达国际:中国通信服务短线目标价7.6元 15.1%潜在升幅

因素:

i) 集团于2018年上半年的收入增速加快至13.2%,主要受惠TIS业务收入按年升17.7%。集团主营内地市场,上半年收入占比达97%,非电信运营商集团客户市场和中国电信(728.HK)意外的国内电信运营商市场收入占比达到30%,2018上半年度海外业务收入续占约3.0%,海外市场短期内对业绩的影响性有限;

ii) 虽然3大电信商近年资本开支投放速度减慢,惟随着4G客户群快速壮大,运营商的网络压力不断加大,运营商将会投资大量资金进行网络优化,有利集团争取更多订单。随着内地5G最快明年进行大规模试商用,料电讯营运商将增加资本开支,并带动集团TIS业务增长加快;集团已获纳入国企改革「双百行动」,随着引入管理层及员工激励、战投及其他市场导向改革细则落实,长远有助提升盈利水平;

iii) 现值相等于2019年预测市盈率11.0倍,较上市自今平均10.7倍的估值相若,集团业务及财政表现稳建,于今年上半年手持净现金近131亿元人民币,按集团近两年维持36%的派息比率,现价相当于2019年预测股息率3.5%,料可为股价带来支持;

iv) 股价近日于50天线现不俗承接,同时仍处今年7月至今短期升轨上,加上MACD信号线「牛差」收窄,利股价上续试高位。

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责任编辑:fannyllwang
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