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最近风头最盛的当属男神许家印(恒大老板)了,老许盖完房子又玩足球,玩完足球又玩股票,可以说每做一件事都让人惊叹他的聪明才智,但是要知道在中国最难玩的就是股市了,因为都是人精,都是在市场抢钱,你在房地产市场玩的再牛,但一到股市就很容易栽跟头,就拿当下来说,恒大人寿因“准举牌事件”闹得沸沸扬扬,咱先不说合不合法、老许后台如何硬,但仅凭民怨来讲,肯定会让管理层头疼,甚至逼监管层出重拳整治类似乱象,这很容易爆出今年资本市场的最大黑天鹅。

红刊财经文铮就撰文指出:市场投资者对恒大人寿争议最大的是是否涉及内幕交易和操纵股价,律师和专家称恒大人寿的操作没有违法。但是这种以大笔巨资快进快出股票的炒作手法,已经在股市散户和保险资金机构和游资之间产生了示范效应,即恒大人寿可以使用这种方法快进快出牟取巨额收益,合法且无罪,那么其它持有巨资的机构和游资大户也可以照搬这个准举牌模式,到头来,不但会加大股市的波动助长暴涨暴跌,而且还可能造成内幕交易和股价操纵案件的频发。

无论市场多么沸腾和嘈杂,作为理性投资者必须要冷静和睿智,我们要透过现象看本质,要清楚今年的恒大以及去年的宝能事件折射出的问题根本,那就是房企融资手法生变,股市已成为其融资赚钱工具。好好回忆去年12月23日我的“剩蛋劫”文章,其实已经道出了些许真相,当时是这么说的:

“险资融资买股票从根本上讲是机构股灾后的自救行为,用借来的钱摊低持股成本,然后通过舆论制造焦点引起广泛关注而推动股价上涨,从而获得高位套现的机会,殊不知靠发债买股是不可能受到国家支持的(看昨晚保监会:保险企业举牌上市公司应披露资金来源),因为这些钱要还本付息是有时间成本的,这属于加杠杆行为,在当前国家降杠杆的大方向下怎么可能支持这类行为?”

去年底“宝万之争”引发了市场的轩然大波,该事件也引起了管理层的高度关注,随后出台了几则有关意见,之后就是今年一月份的熔断暴跌,再之后宝能也销声匿迹了,大半年没有宝能的消息,难道股民们都忘记了吗?还是真的应了那句话:股民的记忆永远只有6秒钟?其实,联想宝能和恒大举牌事件,你应该意识到:很多房地产企业缺钱了,地产公司开始跑股市里来融资了,这种融资包括举牌某上市公司以及准举牌某些股票。

说到这里,大家是否会恍然大悟?如果还不明白,那我只能说你的嗅觉太不灵敏了,那我不妨啰嗦一下吧:1.通过举牌某上市公司,做高股价使得该公司股票市值翻倍上涨,然后再将自己持有的股份质押给金融机构进行融资,这样一来,融到的资金比自己收购举牌时所用的资金还要多,而且还可控股上市公司,让其成为自己未来永恒远大的股市收割机。10月24日新闻“恒大再出手!质押嘉凯城股权融资近50亿远高收购价”就是该手法的具体例证。10月24日,嘉凯城发布公告,恒大集团将其所持有的9.52亿股(仅剩2股未质押)公司股份质押给中融信托进行融资,据24日嘉凯城收盘价计算,这部分股权市值84.7亿。

2.通过准举牌某上市公司,再造舆论,引市场无限遐想,从而诱使跟风盘哄抬股价,自己却高位套现,利用资金优势和“明星效应”低买高卖,轻松获利。这就是其另类的融资手段,为何会如此不择手段的“到处抢钱”呢?这只能说明一个问题:房企已经很难像从前那样容易赚到钱了,只能一方面通过股市抢钱,另一方面通过保险公司从其他渠道筹钱。一则新闻便印证了我的这种猜想:“11月1日,恒大人寿发布的三季度偿付能力报告显示,其在第三季度的净现金流为-31.27亿元。恒大人寿表示,为了使自身能够应对极端压力下的流动性需求,为了丰富公司的融资手段,降低融资成本,公司计划发行次级债”。我相信,类似举牌廊坊发展股票一事,也将很快会爆出恒大借机质押融资的消息,股价拉那么高无非就是为了融到更多的资金罢了,对此我们不妨拭目以待。

一向被资本市场称为“土豪”的恒大,为何开始频频质押股份融资了呢?我们来看下恒大的几个关键负债指标:16年上半年总负债8179亿,比15年底的6149亿,高出2030亿,暴增33%;有息负债3813亿,比15年底的1853亿高出1960亿,暴涨106%;永续债新增402亿达到了1160亿,达到历史新高;其借款利息支出高达135亿元。16年中恒大净负债率为92.97%,而一旦将1160亿永续债计入债务,其净资产负债率会飙升到431.91%,直接爆表。以上显示其高负债、高杠杆风格依旧。另据《中国经济周刊》报道,恒大收购万科的91.1亿元并非来源于恒大自有资金,而是通过中融信托成立信托计划募集得来。

另外,恒大频频插手资本市场,还跟管理层收紧房地产公司发债有关,继上交所明确房地产行业公司债券分类监管的标准后,深圳证券交易所日前也发布了《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》,由此坐实了此前有关房地产公司债发行收紧的传闻。今年房地产公司融资主要渠道的公司债,自9月下旬以来相关政策进行了调整。其中,上交所对房地产公司的债券审核制度进行调整,主要涉及提高发债准入门槛和进行分类管理。在此背景下,房地产企业公司债审批和发行速度均有所放慢。

从万科到宝能、恒大,在显示,这是一个极尽疯狂的杠杆时代,这是一个无限度纵容借贷者的时代,这种倾向是可怕的,如果不加以重视,中国版的“次贷危机”恐将不远。但基于对管理层的认知,我相信监管层不会放任不管,很快将会出台有针对性的监管措施,这将会是资本市场今年以来的最大利空。这个最大利空我能预见的就是:股票质押式回购或迎来最严新规。券商中国记者获悉,近期证监会召集部分券商,讨论《证券公司参与股票质押式回购交易指引》征求意见稿,目前仍在讨论阶段,尚未下发给各家券商。

一旦股票质押式回购迎来最严新规,这相当于收紧控股股东的钱袋子,将会对股票市场造成极大杀伤力,因为近年来很多上市公司股价的上涨都跟股东质押融资后再回炒本公司股票有关,一旦收紧恐将迎来股价的下挫。但是,我们也要清楚的认识到,此举属短空长多,一旦整顿好后将有利于资本市场的健康发展。

综上,我个人对近期股市“短空长多”的观点依旧有效,大牛已经启动,只不过牛需要低头饮水饱,才能振奋精神重新上路。我们需要的还是耐心的等待.....具体股市观点明日再续!!!

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