姜伯静:赵薇“折翼” 股份质押将越来越难

这一次赵薇“折翼”,预示着今后高杠杆的股份质押将越来越难!我们从中可以看出一点端倪:今后,以杠杆资金就可以在股市兴风作浪的日子将逐渐一去不复返,更不用说是空手套白狼了。而即便银行想铤而走险,怕是有关部门也不会坐视不理。

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在商海屡屡成功的“小燕子”赵薇,这一次彻底“折翼”了!

一度意图以超过30亿元的收购金额控股万家文化的赵薇旗下龙薇传媒,在2月14日万家文化的公告中被“打回原形”,收购金额大幅缩水。

2月14日,万家文化发布《浙江万好万家文化股份有限公司关于股东股份转让交易数量发生变动的公告》。公告称:“公司第一大股东(万好万家集团有限公司)与龙薇传媒于2017年2月13日签署了《关于股份转让协议之补充协议》,对双方于2016年12月23日签署的《股份转让协议》作出调整,将转让给龙薇传媒的股份总数由原先的18500万股(占上市公司总股本的29.135%)调整3200万股(占5.04%),转让总价款调整为人民币52,928万元。”

由30亿元,到5亿多元,收购金额严重缩水。

赵薇收购金额缩水之后,之前紧盯这次收购的监管部门依然“穷追不舍”。上海证券交易所发出了《关于浙江万好万家文化股份有限公司控股股东股权转让相关事项的问询函》,要求龙薇传媒“说明无法按期完成融资的具体原因,解释前期已有融资意愿的融资机构短期内态度发生变化的主要考虑,同时提供相关融资机构的书面说明。”并且要求“龙薇传媒说明本次取得万家文化 5.04%股权后,是否拟参与上市公司的经营管理活动,是否拟合作开展影视传媒领域的重大项目,后续是否进一步增持公司股份。”

而“无法按期完成融资的具体原因”,恰恰是我们所关心的。

在龙薇传媒做出回应之前,我曾经猜测有这样几个原因让赵薇“折翼”:一,第三方借款方西藏银必信扑朔迷离的背景;二,监管方的强大压力;三,影视市场的前途未卜。

当然,我的以上三点猜测是无法正面回答的。

2月15日晚,万家文化的公告给了我们一个答案:赵薇向银行质押股份遭拒。

根据《浙江万好万家文化股份有限公司关于对上海证券交易所<关于浙江万好万家文化股份有限公司控股股东股权转让相关事项的问询函>回复的公告》称:2016年12月23日,龙薇传媒与万家集团签署协议之后,龙薇传媒立即就项目融资事宜开始与某银行某支行展开谈判协商,双方于2016年12月29日达成初步融资方案。因本项目融资金额较大,故需上报 A该银行总行进行审批。2017 年1月20日,龙薇传媒接到该银行电话通知,本项目融资方案最终未获批准。此后,龙薇传媒立即与其他银行进行多次沟通,希望就本项目开展融资合作,但陆续收到其他银行口头反馈,均明确答复无法完成审批。因此,龙薇传媒判断无法按期完成融资计划。

而因为银行不再借款,龙薇传媒与第三方借款机构的合作也似乎“人间蒸发”了大部分。根据“回复公告”称,“经沟通,西藏银必信愿意按照已经签订的协议履行借款承诺,且按照已经签订的协议履行借款承诺,且已经在本次收购第一次付款阶段提供了首笔1.9 亿元借款。但因龙薇传媒判断无法按期完成融资计划,即无法完成全部收购计划,经龙薇传媒与万家集团友好协商,双方同意调整股份收购比例。股份调整后收购价款,除已经支付的2.5亿元外,其余收购资金龙薇传媒拟通过自筹方式解决。”这是什么意思呢?可以肯定的是,原来的借款金额(第三方自有资金借款150,000万元)也大大的缩水了。但是,如果把这段文字作为不再与西藏银必信合作的这个理由,实在是有些牵强。

那么,这家银行是谁呢?我们还不得而知。不过我们我们从“回复公告”中可以知道,不止一家银行拒绝了赵薇的融资方案(或者干脆叫股份质押方案)。

也就是说,赵薇“妙手空空”的好戏是演不成了。

曾经有分析认为,赵薇此次质押融资的利率并不算高。根据2017年1月12日《浙江万好万家文化股份有限公司关于对上海证券交易所<关于对浙江万好万家文化股份有限公司权益变动信息披露相关事项的问询函>回复的公告》显示,“本次收购所需资金为305,990万元,全部为自筹资金,其中股东自有资金借款6,000万元,未收取利息等资金成本;第三方自有资金借款150,000万元,筹资成本为年化利率10%;拟向金融机构股票质押融资149,990万元,目前正在金融机构审批流程中,融资年利率遵守市场化原则,预计6%左右。”

可是,即便利率并不算高,仍然被银行拒绝,这是为何?当初,宝能系通过多层杠杆融资,入侵万科。那时候,有关部门就已经对其背后的风险深表忧虑。当时,媒体对宝能杠杆的估算大概是10倍。而此次夭折的龙薇控股万家文化收购案,若是成功的话,以自有资金6000万撬动30亿的买卖,是多少倍呢?其背后的风险,银行不会不清楚吧?

这一次赵薇“折翼”,预示着今后高杠杆的股份质押将越来越难!我们从中可以看出一点端倪:今后,以杠杆资金就可以在股市兴风作浪的日子将逐渐一去不复返,更不用说是空手套白狼了。而即便银行想铤而走险,怕是有关部门也不会坐视不理。

遥想当初,宝能是何等风光,而今天的赵薇就有些让人唏嘘了。

根据2月15日晚发布的《浙江万好万家文化股份有限公司简式权益变动报告书》显示,“(此次缩水后的)转让价款为52,928万元。龙薇传媒全部以现金形式向万家集团支付股份转让价款。截至《补充协议》签署之日,龙薇传媒已向万家集团支付股份转让价款人民币25,000万元,剩余股份转让价款人民币27,928万元龙薇传媒应于《补充协议》签署之日起 35 个工作日内汇入万家集团和龙薇传媒双方共同开设的银行共管账户,标的股份完成过户后转入万家集团账户。”

西藏银必信那里大概是没有了希望,银行拒绝合作,虽然支付了25,000万元,但其余的27,928万元怎么办?更何况,虽然银必信提供了首笔1.9 亿元借款,但由于同银必信不再合作,实际上只有6000万在孤军奋战。下一步,龙薇传媒该怎么办呢?

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姜伯静
财经专栏作者、科技专栏作者,首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主

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