吴幼珉:美联储加息 或增加香港房价负面影响

未来的息口环境与过去多年来的不一样。加息对资产市场目前的影响与持续加息对市场日后的影响,即长远影响是不一样的。可以说,美股调整的压力迄今未变。

腾讯“证券研究院”特约 吴幼珉 香港著名财经评论员

3月15日,美国联储局宣布加息25%,是2008年金融危机以来的第三次,也是特朗普担任美国总统以来的第一次升息;美联储局的政策声明预计今年还将加息两次。耶伦称加息显示美国经济表现良好;加息将继续以循序渐进的方式进行。

是次联储局通过加息行动向市场确认了联储局对美国经济的信心;而眼下美国的市况也的确与半年前不一样。股市指数反映了经济基本面和市场的投资心理;美国道琼斯指数在3月15日当天升了112点,至20950点。这里有两点是值得注意的:一是美国加息符合市场预期,因此许多股价都上升了;二是至本文截稿前,21000点仍是道指上升的阻力。

在香港,有人打趣说美国未加息,港币先贬值;指的是3月14日港汇指数已经走软,港元兑美元曾经低见1美元兑港币7.7709元,是2016年6月以来的低位。美国加息后,香港金管局随即宣布上调基本利率,即上调贴现窗回购交易的贴现利率25个基点至1.25 %,那会影响香港银行同业拆息和商业银行利率的走势。

加息可以扩大银行的存贷息差,对大型银行股有利。在这一次加息前或后,香港的利率都处于低水平,因而加息对香港地产业的负面影响暂时未浮现。与此同时,近来香港卖地往往能以高价成交。参与投标的企业也包括不少中资公司;如此一来,投地的公司多了,地价自然会上升。中资国企持货的能力和心理可能比许多港资企业为高,惟目前仍不知道高价投地的公司是否最终都能赚到钱。

在3月16日,恒生指数开市即出现决口上升,越24000点,重上20天保利加通道的上侧。如果没有成交配合,恒指在24300点前仍有阻力。而短期内,恒指约在23400至24200点之间窄幅上落的可能性是有的;但与加息前相比,恒指走势已经略有改善。

美国加息对香港息口有影响,却有缓冲。美国加息对我国内地息口也会有影响,而那个影响就更间接了;但影响一定是有的,看美元兑人民币汇价和我国内地超市的物价即能感觉一二。笔者认为,我国会降息的那种说法太离地。

特朗普政府将会出台一些新政以提高美国基础设施投资和减税,从而刺激美国经济和通胀。目前,美国的商业和消费者信心指数都已经大幅上升;耶伦称“就目前情况而言,我不会说我已经看到(财政)支出决定会有任何改变的实质证据”,即这一次加息并没有考虑增加基建和减税等的影响;显示美国未来还有进一步加息的可能。

未来的息口环境与过去多年来的不一样。加息对资产市场目前的影响与持续加息对市场日后的影响,即长远影响是不一样的。可以说,美股调整的压力迄今未变。如上称,我国三地股市的格局也没有大变,而没有大成交,股市很难牛起来;香港的房价则更容易受到加息的负面影响。

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吴幼珉
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