杨德龙:后两会时代 这几大板块值得拥有

在做投资的时候,宁愿提前布局,从底部来抄底配置一些好股票,等待回升,也不要去追涨。有人说,这两年的行情就是“追涨毁三代,抄底富一生”,就是这个道理。追涨可能被套,而抄底往往都会赚钱。

腾讯“证券研究院” 杨德龙 前海开源基金执行总经理

在政府工作报告中,对于今年的经济增长提出稳中求进的要求,稳中求进是今年的主格调。今年的政策面会有比较多的财政政策出台,比方说PPP还会继续推进,落地率也比较高。PPP的推进有利于一带一路、水泥建材等板块的走强。从春节前我推荐水泥板块以来,水泥板块的涨幅已经很惊人了,随着水泥价格的上涨,以及春季开工的启动,预计水泥板块还会有比较好的表现。

在政府工作报告中也多次提到“一带一路”板块。“一带一路”是国家战略,这一点是不会改变的。而在今年五月份“一带一路”的论坛会会召开,将会有全世界的很多国家参与。“一带一路”会成为未来一段时间的热词,所以我觉得“一带一路”还是可以继续关注的。“一带一路”里面包括高铁,基建,水泥建材等等这些板块都是受益的。在两会期间“一带一路”板块已经有所表现,预计在五月份的一带一路论坛之前可能还会反复得去炒作“一带一路”的受益股,大家可以重点关注一下。应该说“一带一路”是典型的政策受益板块,也是蓝筹板块。

近期,人工智能在创业板里面算是表现最抢眼的一个板块。人工智能是新兴行业里面相对比较靠谱的一个行业,上市公司已经有了成熟的产品,并且这些产品销路已经打开,而这些公司的业绩也多数都是人工智能的产品带来的利润。虽然中小创的系统性机会仍需耐心等待,投资者可以继续关注人工智能板块投资机会,今年可能成为创业板中的领涨板块。

在两会上重点提到的还有混改。在最新的消息中,发改委已经发布在电信、军工、石油等七个领域推动混改。在今年,混改会成为国企改革的重点,混改概念股可能也是今年投资的热点。所谓的混合所有制改革是指传统的国企,由于国资一股独大,导致很多国企的效率比较低下,通过引入民营资本,形成混合所有制来改善公司的治理结构,释放国企的增长潜力,是比较好的一种改革的思路,大家可以从中挖掘很多机会。但是现在对于混改的预期逐渐提高,它能给企业带来多少的利润增长,能带来多大的影响,还是要逐步得来验证。但是混改是政策受益板块,是政策扶持的重点,这一点是没有疑问的。所以大家可以继续关注一下混改的机会。

这一波反弹中,券商板块的表现可以说是反反复复。在去年券商股一直表现低迷,因为在去年券商的业绩比较差,大家都预计到券商2016年的年报应该是同比大幅下降的。特别是在股灾期间,券商自营的巨大浮亏可能会反应在2016年的年报上,这样就导致了券商股一直表现比较差。在今年,年报披露逐渐得终结,应该说这些券商的业绩利空已经反应在当前的股价中了。今年的券商业绩会出现同比的改善,这样券商股是有反弹机会的。最近券商股也多次出现了领涨,但是第二天都跌回去了。这说明大家对于券商股的信心依然不足,还在一个从底部慢慢爬升的阶段,现在还没有到主升浪的时候,大家还是要有耐心。

前段时间,我在报告中明确指出一个观点就是,我们做投资宁愿亏时间也不要亏钱。在底部买一些股票可能会亏时间,可能会等待一段时间才能够涨,但是不会亏钱。而如果去追涨一些股票,不会亏时间,可能当时就会上涨,但是后来就会亏钱。所以大家一定要分清楚,在做投资的时候,宁愿提前布局,从底部来抄底配置一些好股票,等待回升,也不要去追涨。有人说,这两年的行情就是“追涨毁三代,抄底富一生”,就是这个道理。追涨可能被套,而抄底往往都会赚钱。对于一些在底部的板块,特别是在底部的一些蓝筹股,大家就要采取这种策略。在底部配置,等待板块的回升。一旦回升之后,收益就会比较理想。

再讲一下美联储加息,美联储加息之前,其实市场已经对于这次加息有了充分的预期,华尔街对于这次加息的概率预期已经提到了96%,几乎是板上钉钉。美联储主席耶伦,在加息之前就暗示会加息。华尔街的人这样表述,在美国历史上,美联储主席从来没有这么明确的去暗示要加息。美国的政策制定者往往是给市场一个明确的预期,而不是出其不意。当市场对这些政策风向有了充分的预期之后,真正公布的时候就不会导致大盘大起大落,这就会给政策一个比较好的消化时间。出其不意往往会导致市场出现剧烈波动。

在美联储加息之后,我们看到风险资产价格上涨,而美元指数反而下跌。这就说明消息落地之后,市场的反应和之前预期是不一样的。我们看到美股大涨,黄金大涨,美油大涨,而美元指数出现了大跌。这一次加息之后,美联储可能在三到六月之内就不会再加息了。这给美股上涨带来了一个好的时间窗口。当然这次美联储给市场预期在未来三个季度的时间内,可能会再加三次息,这个预期是非常高的。我预计美联储更多得是一种恐吓式的展望,最终并不会加这么多次,最多今年再加一次息。

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杨德龙
前海开源基金执行总经理,首席经济学家。

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