黄博:A股市场仍处结构性做多窗口期

市场仍处于做多窗口期,市场整体向上的趋势仍将延续,在现阶段的结构性行情中,估值优势、业绩改善、政策催化是目前存量资金关注的三大方向。

腾讯“证券研究院”特约 黄博 民族证券总部财富中心首席投资顾问

本周两市企稳反弹,但盘面分化依旧明显,整体呈现深强沪弱格局,沪指缩量反弹力度有限,创业板指放量大涨,尝试突破半年线压力。我们认为,宏观基本面的平稳运行及改革加速预期,使得市场年内的预期仍然向好,震荡盘升趋势并未改变,而盘面热点仍在板块中快速轮动,短期市场因混改提速和中小创市场超跌反弹,结构性机会丰富。

市场层面,三方面现象值得重视:一是前期热点主线涨价概念及资源类板块大幅杀跌,说明经过前期的大涨后,该类品种积累的大量的获利盘开始兑现,资金短期快速从涨价和资源板块流出,中期角度看,基本面较为扎实的品种,如电解铝、稀土磁材等待调整充分后仍可关注;

二是创业板指成为近期主要的做多力量,周三创业板成交980亿元,创2016年7月以来的天量。说明创业板指经过持续大幅调整,整体估值已大幅降低,在证金公司首次在创业板相关个股进入十大流通股东,以及证监会发文称 “大力推进并购重组市场化改革”等相关利好催化下,资金快速流入创业板,个股活跃度明显提升;

三是中国联通公布混改方案,宣布将引入包括腾讯、百度、京东、阿里巴巴在内的多位战略投资者,这引爆了市场对国企混改的关注,该题材有望成为主流热点。整体来看,指数前期的快速调整较为充分的释放了做空动能,前期热点主线步入阶段调整期,资金开始进场挖掘具备改革题材和处于低位的优质成长股机会。

政策面与资金面整体偏暖,提振市场做多情绪。首先,证监会表示“今年以来股市总体运行平稳,大盘蓝筹股与中小股票的估值结构更加优化”。这一方面表明监管层对当前市场的表现比较满意,未来监管的政策环境相对稳定;另一方面也是对前期结构化行情逻辑的肯定,有助于价值投资行情的进一步延伸。

其次,周二央行MLF净投放量创5个月新高、周三央行再次通过公开市场操作净投放资金1800亿元,创6月7日以来最大规模单日净投放。央行积极对冲到期资金,资金面继续稳中好转,整体符合市场预期。

再次,在金融去杠杆效果已经显现,超额准备金率降至历史较低水平,同时人民币汇率企稳的情况下,市场开始出现降准的预期。

最后,继7月底两融余额打破僵局,时隔两个多月首次突破9000亿元之后,至今总体仍呈现持续增长态势,最新融资余额逼近9200亿元,同步创下3个多月新高。

综上所述,市场仍处于做多窗口期,市场整体向上的趋势仍将延续,在现阶段的结构性行情中,估值优势、业绩改善、政策催化是目前存量资金关注的三大方向。

在此基础上,作为本轮行情主线的涨价资源板块虽然持续大幅杀跌,但部分品种受益于供给侧改革及环保政策的逻辑并没有改变;而依靠内生保持高增速的低估值创业板优质个股开始活跃;同时下半年国企改革将继续加速推进,混改主题有望成为下一阶段主流热点。

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黄博
民族证券总部财富中心首席投资顾问。

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