汪杰:A股牛市来了吗?等等再说

由上可知,目前A股尚不具备整体牛市的行情,但是不排除存在个别板块的局部性行情与机会,A股牛市基础并不牢靠,向上动能并不充分,虽然近期存在政策与消息面利好,但是很难形成大牛市,且行且珍惜。

腾讯“证券研究院”特约 汪杰 北京博睿达鑫投资有限公司总经理

进入九月,关于A股是否进入牛市的争议再起,但牛市是否已至,仍然需客观看待。

从基本面来看,2016年三季度GDP开始缓慢复苏,经济向好态势得以延续。同时新股发行、再融资、并购重组、大股东减持等诸多关键领域变得取得了阶段性成效,但是目前A股市场的发展离市场化主导机制仍有一段距离,真正市场化牛市格局还没有到来。

同时,今年三月份以来的金融监管风暴,去杠杆、防空转是核心,央行的货币政策稳健转为适度从紧,同时,外部环境中,美联储、欧洲央行先后放出“缩表”的风声,在此之下,我国央行降准的可能性很小,市场流动性会进一步收缩。历年来,从9月中旬开始,银行间市场资金会开始紧张,拆借利率中枢会进一步抬升,股市场外资金跑步进场的趋势很难出现。如果没有大规模存量资金进场抄底,仅仅依靠场内存量资金,势必形成拉锯博弈的局面,牛市很难出现。

最后,截至目前,A股上市公司已经超过3400家,今年以来新股上市企业更是超过300家,整体上,A股上市公司平均估值处在合理区间,并在历史地位,有进一步提升空间,但是现在A股上市公司家数庞大,但要共振效应依然不易,单从估值上很难找到注释。

由上可知,目前A股尚不具备整体牛市的行情,但是不排除存在个别板块的局部性行情与机会,A股牛市基础并不牢靠,向上动能并不充分,虽然近期存在政策与消息面利好,但是很难形成大牛市,且行且珍惜。

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汪杰
北京博睿达鑫投资有限公司总经理、前国海证券投资银行部董事总经理

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