姜伯静:龙头股业绩突出 通信板块前景看好

看上半年,通信行业的业绩不错,主要龙头股或者潜力巨大,或者业绩突出;而未来,5G的前景,以及国内通信行业的市场潜力,都会成为通信行业利好的推动力量。所以,龙头股业绩突出,通信板块前景看好!

腾讯“证券研究院”特约 姜伯静 首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主

中国联通混改尘埃落定之后,A股通信板块前景颇值得我们看好。

从行业整体上看,2017年上半年,通信行业的整体业绩算是不错。如果看上半年通信业经济整体运行状况的话,我们看工信部的一组数据。

根据工信部《2017年1-6月份通信业经济运行情况》显示,“1-6月,电信业务总量完成10991亿元,同比增长53.5%。电信业务收入完成6454亿元,同比增长5.6%。”到了7月,《2017年1-7月份通信业经济运行情况》则显示,“1-7月,电信业务总量完成13215亿元,同比增长56.3%。电信业务收入完成7517亿元,同比增长5.9%。”而去年1-7月的数据,则是这样的:“电信业务总量完成18752亿元,同比增长48.5%。电信业务收入完成7136亿元,同比增长5.2%。”今年的收入情况,比去年增加明显。

但是,细分的话,我们会发现,已经逐渐“让位”与流量的语音收入依旧逐渐下滑。工信部的数据显示,“移动通信业务收入占比小幅下滑话音业务收入在电信业务收入中占比19.4%,比上年同期回落7.1个百分点。”“1-6月,全国移动电话去话通话时长完成1.34万亿分钟,同比下降4.7%,较1-5月收窄0.1个百分点;全国固定本地电话通话时长完成781.2亿分钟,同比下降18.6%。”

与语音收入下滑相反的是,“1-6月,全国新建光缆线路364.8万公里,光缆线路总长度达到3406万公里,同比增长23.3%。”这个数据,应该能看出通信线缆领域的发展。这,足以反映主角的更替。到了7月,以上趋势更加明显。

而看证券机构对通信板块的分析,其细分领域的情况与上述趋势比较类似。有某机构的数据显示,截至2017年8月29日,已有通信行业133家上市公司披露2017年中报业绩;看平均值,2017 年上半年,通信行业的营收、净利润双双收获上升。而根据某机构的研报看,上半年报陆续发布之后,行业营收和利润都是让人满意的。不过细分的话,通信线缆、通信设备、北斗导航等细分板块表现不错,但个别细分板块的市场表现并不如人意。以上,是通信行业的整体表现,以及通信板块的现状。

下面,我们看几只龙头股的表现。

一,中兴通讯。尽管中兴通讯受到的争议比较大,但它的半年报是不错的。中兴通讯半年报显示,2017年上半年,中兴通讯实现营业收入540.11亿元人民币,同比增长13.09%。2017年1-6月归属于上市公司普通股股东的净利润为22.93亿元人民币,同比增长29.80%,基本每股收益为0.55元人民币。中兴业绩的增长,按年报分析是因为这样的大环境:“云计算及大数据业务增长、大视频及大带宽业务发展、宽带中国战略的持续推进,运营商网络流量持续增长,营业收入主要来源由语音和短信逐渐转变为手机上网和有线宽带上网,运营商的网络和相关规划受到上述收入变化的影响,带来网络虚拟化、宽带化、智能化和集约化的需求,以实现技术创新及网络协同。”从中我们可以看出,云计算、大数据、大宽带等因素以及随之而来的技术创新,对于中兴这样有深厚技术储备的公司来说,是极大的利好。当然,中兴半年报中“政府补助”的因素可能会起到相当比重的作用,但这一因素不在本文讨论范围之内。

不过,中兴半年报中的一段话,可能是我们整个通信行业下半年以及今后的机遇。这段话是这样的:“展望2017年下半年,本集团面临新的发展机遇,4G用户及流量将进入持续爆发期,Pre-5G产品将得到更为广泛的应用,5G标准制定、技术以及方案验证工作将取得阶段性成果;大视频和宽带中国战略将进一步推动固定宽带市场加速发展;随着物联网产业链逐步成熟,物联网业务将为运营商贡献营业收入。”所以,未来在5G网络方面的发展,将是中兴以及中国其他通信企业的机会。

二,中国联通。中国联通的混改是上半年的焦点之一,顺利完成混改之后,它今后的表现值得期待。看其上半年报,虽然无法和另外两大对手相比,但也是可以圈点一下的。其半年报称,“2017 年上半年,公司主要业绩指标持续向好,收入稳步回升,主营业务收入达到人民币1,241.1 亿元,同比增长3.2%。盈利能力按计划明显改善,EBITDA1 达到人民币437.0亿元,同比增长5.5%,EBITDA 占主营业务收入比达到35.2%,同比提升0.7 个百分点;归属母公司的净利润同比增长74.3%,达到人民币7.8 亿元。”这份数据,只是一个基础,是混改之前的基础。

而混改之后,新联通在5G这个跑道上与对手重新站在了同一起跑线上。《中国联通关于混合所有制改革有关情况的专项公告》中,已经明确提出,“拟将募集资金用于4G及5G相关业务和创新业务建设,聚焦重点业务,推进战略转型。”并且,近日联通的精简计划,也显示出联通改革的力度。至于一些互联网公司在混改中的入局,对联通未来发展的益处也是很多的。至少,联通会收获互联网的经验和资源。当然,政策的因素可能会对中国联通产生影响,比如之前取消国内手机漫游。但是,这已经不是最重要的因素了,因为时代变了。

三,北斗星通。北斗导航的意义,我们自不必多说。北斗星通的半年报显示,“2017年1-6月,公司实现销售收入84,119.71万元,归属于上市公司股东的净利润2,551.65万元,同比分别增长23.34%和95.82%。报告期内,公司归属上市公司股东的净利润同比大幅增长,扣除非经常损益后的净利润有所下降,主要由于公司在报告期内股权激励成本和研发费用增长较大所致。其中,公司实施员工股权激励,报告期股权激励成本同比增长2,370.99万元;公司加大重点方向研发投入,研发费用同比增长1755.31万元。以上两项费用合计4,126.30万元,占当期归母净利润的161.71%。”关于北斗星通的业绩增长,半年报认为:“报告期内,受益于高精度应用市场需求增长、早期研发投入的蓝牙业务集中出货以及并购广东伟通业绩增长等因素,华信天线、佳利电子和诺瓦泰国际合作业务增长明显,是公司业绩增长的主要驱动因素。”在国内继续拓展业务以及国际化,是北斗导航的发展方向。而北斗星通将来的发展,也会带动相关企业的发展。从未来看,如果国内外的政策环境不发生太大的变化,那我想它的业绩不必太让人担心。

以上三家公司,业绩及前景,虽然不能代表整个行业,但也多少能够说明问题。他们各自半年报尤其是前两者的半年报中,一些细节比如5G、通信线缆、物联网等,都会对行业发展有启示作用。看上半年,通信行业的业绩不错,主要龙头股或者潜力巨大,或者业绩突出;而未来,5G的前景,以及国内通信行业的市场潜力,都会成为通信行业利好的推动力量。所以,龙头股业绩突出,通信板块前景看好!

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姜伯静
财经专栏作者、科技专栏作者,首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主

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