谭浩俊 : 贾跃亭兜底乐视十几亿元债务靠谱吗?

消息面上称,乐视控股已偿还了2.63亿元的债务,并与乐视网达成了40多亿元的偿债方案。剩余十几亿元本不应该由贾跃亭承担的公司债务,贾跃亭承诺由他个人承担。对此,乐视网21日晚间发澄清公告称,目前已达成的与非上市体系关联方债务问题解决意向中,基本以债权转让、资产处置等方式来抵消非上市体系对上市公司的现有债务,并未通过现金方式偿还。对于市场传闻的贾跃亭兜底行为,公司并没有进行回应。贾跃亭兜底乐视债务靠谱吗?贾跃亭还债的钱来自哪里?

中国民营经济研究会理事、中南财经政法大学兼职教授,腾讯“证券研究院”特约作者 谭浩俊

8月21日下午开盘,乐视网(300104)股价直线涨停,报2.29元/股,超过120万手买单封在涨停板上。消息面上称,乐视控股已偿还了2.63亿元的债务,并与乐视网达成了40多亿元的偿债方案。剩余十几亿元本不应该由贾跃亭承担的公司债务,贾跃亭承诺由他个人承担。

对此,乐视网21日晚间发澄清公告称,目前已达成的与非上市体系关联方债务问题解决意向中,基本以债权转让、资产处置等方式来抵消非上市体系对上市公司的现有债务,并未通过现金方式偿还。对于市场传闻的贾跃亭兜底行为,公司并没有进行回应。

贾跃亭是有底气还是又一次忽悠

在乐视网面临退市风险的关键时刻,乐视非上市体系与乐视网达成偿债方案,且贾跃亭主动承担了不该由他个人承担的十几亿元债务,到底是再一次忽悠,还是贾跃亭确实有了承担债务的底气,值得关注。

自乐视陷入债务风波以来,乐视网就一直处于风雨飘摇之中,不仅贾跃亭卸任了乐视网董事长、总经理职务,一直滞留美国没有回来,一度信心满满掌舵乐视网的融创董事长孙宏斌,也在与贾跃亭未能就乐视网股权转让达成一致意见的情况下,辞去了乐视网的董事长职务,退出了乐视网董事会。

值得注意的是,就在孙宏斌与贾跃亭闹得不欢而散的这段时间里,孙宏斌对乐视网优质资产的转移和重整工作也在加速进行,乐视致新也被更名为乐融致新,并引入多家战略投资者。在这样的情况下,贾跃亭承诺个人承担十几亿元乐视网不该由自己承担的债务,到底是出于什么考虑,贾跃亭做出这样的兜底承诺,底气何来呢?到底是不想让乐视网退市还是造车确实让他缓过了气,有了兜底的能力和底气。乐视网又陷入了一片迷雾之中。

自从许家印入股贾跃亭的造车“军团”以来,外界对贾跃亭造车的关注度就越来越高,希望也越来越大。一度时间,乐视网的股价也出现了明显上涨现象。但是,由于乐视网的业绩状况实在太差,差得连中介机构也无法拿出准确数据,退市的脚步也越来越近。因此,乐视网的股价也开始了持续下行的脚步,直逼“1”元通道。

贾跃亭还债的钱来自哪里

在乐视网并没有获得实质性现金流的情况下,一纸承诺,能否真正将乐视网从危难之中解救出来,并步入新的运行轨道,就眼下的情况来看,可能还没有达到可以乐观的地步。

贾跃亭现在国内的资产已经全部被查封,他拿什么还债呢?根据北京法院审判信息网2017年底挂出的裁定书,贾跃亭的国内资产已经全部被查封,其名下已经没有其他可供执行的银行存款、房屋登记记录以及车辆登记记录。

并且,2017年11月,贾跃亭、贾跃芳均曾表示无力继续履行对乐视网的无息借款承诺。贾跃亭当时在回函中称,“本人已将减持所得资金全部用于非上市体系以及本人所涉及的债务偿付等,目前已无力继续履行无息借款予上市公司的承诺,亦无力履行增持上市公司股份的承诺。”这说明,贾跃亭实际状况对乐视网已经无力提供进一步帮助,现在他兜底的钱能来自哪里呢?

或许贾跃亭的造车有了一些希望,贾跃亭也可能得到了一些资金的支持。但是,这些资金能否支撑贾跃亭把乐视网救活,仍然是一个未知数,且未知的概率远大于可知。除非造车已经进入实质性操作阶段,能够形成量产,且得到消费者认可。在此基础上,贾跃亭出让一部分股权来兑现乐视网的承诺,从而将乐视网从死亡线上拉回来。否则,仍逃脱不了退市的命运。

乐观的判断是,贾跃亭这样的承诺,一方面,源于对乐视网的感情。贾跃亭不惜与孙宏斌闹翻,也没有同意将手中的乐视网股权转让给孙宏斌,应当是对乐视网有感情的。这是耗费了他很多心血的上市平台。今后能不能翻身,除了造车之外,还有一个就是乐视网;另一方面,与许家印的合作,已经让贾跃亭有了把乐视网重新做起来的信心和决心,其中,不排除许家印也对乐视网有兴趣。如果这样,贾跃亭的兜底承诺,就更可信、更有兑现的希望了。一旦乐视网的遗留问题解决了,且造车也获得成功。那么,乐视网也会重新焕发青春。

对乐视网来说,从陷入资金链困局开始,就注定成为一个有争议的孩子,且负面新闻远多于正面新闻。到底能不能再度回到正面的轨道,成为一个好孩子,并慢慢长大,不妨共同关注。

对乐视网股票的投资者而言,也面临着一次重要抉择,无论是坚守还是退出都存在很大风险。坚守的话,万一贾跃亭是再一次忽悠。那么,乐视网股价进入“1”通道就是大概率事件,且会迅速步入退市行列。反之,在已经出现了巨额损失前提下,万一贾跃亭的承诺兑现,将失去一次翻本甚至赚钱的机会。何去何从,确实需要认真思考。

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谭浩俊
中国民营经济研究会理事,中南财经政法大学兼职教授,中国不良资产行业联盟研究员。

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