杜坤维 :“仙股”中弘股份被加多宝“打脸” 1元退市股命运多舛

按照一元退市法则,截止8月27日,中弘股份已经在1元以下徘徊了9个交易日,如果在未来11个交易日内股价继续在1元以下,中弘股份将面临退市。如果加多宝的公告属实,中弘股份将面临严重惩罚。等待中弘股份将会是怎样一种结局?

财经评论员、职业投资人,腾讯“证券研究院”特约作者 杜坤维

按照一元退市法则,截止8月27日,中弘股份已经在1元以下徘徊了9个交易日,如果在未来11个交易日内股价继续在1元以下,中弘股份将面临退市。危急时刻,中弘股份8月27日晚发布公告称,公司控股股东中弘卓业集团与加多宝集团及深圳前海银谊资本有限公司于2018年8月27日共同签署了《债务重组及经营托管协议》,一致同意由加多宝集团及前海银谊资本对中弘股份,控股股东中弘卓业集团进行债务重组。8月28日上午开盘,中弘股份一字涨停。市场还没来得及庆祝,加多宝就发来澄清公告,称从未与从未与中弘股份等签署经营托管及债务重组协议。一时间,此事变得更加扑朔迷离,是中弘股份“碰瓷”加多宝?如果加多宝的公告属实,那么中弘股份属于信息披露违法,将面临严重惩罚。上午10点多中弘股份已经申请停牌,等待中弘股份将会是怎样一种结局呢?

中弘股份为何变为仙股

中弘股份股价在1元以上苦苦横盘一个多月以后,8月15日股价破位大跌,跌破了一元整数关口,接着两个交易日股价继续大跌,虽然此后企稳,但股价依然远离1元。

中弘股份股价缘何跌破面值?首先,公司经营出现巨亏,中弘股份2017年亏损25.11亿元,今年上半年预亏14亿元,比上年同期下降4876.59%,公司连续亏损,每股净资产大跌,公司一季度末净资产已经跌破一元只有0.85元,由于中报亏损进一步加大,每股净资产大概率继续大跌。

其次公司有诸多严重违规,根据有关规定公司股权无法转让股份,公司控股股东中弘集团拟向新疆佳龙转让持有的公司股权存在被终止的风险,也不能够通过减持股份筹集资金,也不能筹划再融资。公司因披露的2017年一季度报告、半年度报告、三季度报告涉嫌虚假记载,安徽证监局决定对公司进行立案调查。公司发生子公司海南如意岛旅游度假投资有限公司停工、被处罚等重大事项及多笔债务逾期未及时披露等违规问题,安徽证监局决定对公司董事长王继红、时任董事会秘书吴学军出具警示函。此外,公司因重大行政处罚事项未及时披露,募集资金使用不合规,安徽证监局决定对公司出具警示函。

最后,公司累计逾期债务本息合计金额50.33亿元,控股股东中弘卓业集团有限公司持有的公司全部股份再次被司法轮候冻结,银行等金融机构从六七月份开始停止向中弘股份提供贷款,截至2018年4月18日,已被冻结银行账户51个,金额合计2205.71万元,公司开发的房地产项目2018年大多处于停工状态,公司经营陷入困境。

中弘股份会成为退市1元退市法则第一股吗?

按照2012年的沪深两市首次引入的“一元退市法则”,即A股上市公司的股票出现连续20个交易日平均收盘价低于1元的,立即无条件“终止上市”的规则。一元退市法则在于让投资者以脚投票,不再迷恋所谓的壳资源,是市场走向成熟的关键一步,也是价值投资的起步,一度被市场寄予厚望。但截至8月为止,还没有一家公司触及一元退市机制而退市。

在2012年1元退市法则出台后,闽灿坤B在当年的8月2日,即退市的倒数第2个交易日公告称公司拟筹划重大事项,自8月2日开始停牌。随后8月3日,深交所明确表示鼓励纯B股公司通过缩股等方式维持上市地位,闽灿坤B迎来喘息机会。

2018年2月1日,*ST海润一字跌停,股价跌破一元面值首先成为仙股,此后两个交易日跌停,报收0.87元,实际上*ST海润也是一个经营不善的公司,*ST海润自2003年上市以来,公司累计亏损微利11年,扣非净利润连续12年为负数。市场开始预测*ST海润会不会成为第一家1元退市股。为了保壳,*ST海润选择停牌,已经停牌6个多月,日前公布股权转让方案。复牌后如果股价回到1元上方,就可以成功逃避1元退市命运。

*ST海润还有个昔日被弹劾董事长慷慨帮忙偿还贷款,而且重新成为公司的第一大股东,退市或许不那么容易。 中弘股份就没有那么幸运了,根据公告,它目前面临的保壳要比ST海润更难。尽管公司表示正在积极与相关债权人协商妥善的解决办法,寻求重组,加快资产出售,催收应收账款等措施。但是从公司最近的动作看,上述措施都被限制住了,面临的困境更为艰难。昨天公司刚刚公布引入外部投资者重组债务,今天上午就被加多宝打脸,这更加让中弘股份的退市变得风雨飘摇。

不管是哪一家公司成为仙股退市,都是资本市场的一个标志性事件,是我们股市退市制度的里程碑事件,具有非凡的意义,中弘股份会摘下退市头牌呢?依然是一个谜。

1元退市法则被钻空子

一元退市法则出台已经有6年左右时间,但没有一家上市公司触及该退市条例而退市。一方面是是炒壳游戏屡禁不止,许多濒临退市的个股因为壳资源,被资金盯上,反复炒作。尤其是2014年-2015年的牛市,并购重组盛行,更是大大提高了壳资源价值。

另外一方面是一元退市法则被钻了空子。按照法则,需要股价连续20个交易日在1元以下,只要有一天在1元之上就不算。如果在20个交易日内公司股价回到1元以上,退市法则将无法适用。而上市公司有很强的的保壳动力,而且也有多种方式去保壳成功。这就给了相关上市公司钻空子的机会,导致这条法则形同虚设。

在美国执行一元退市机制, 是指公司如果在警告发出的90天里,仍然不能采取相应的措施进行自救以改变其股价,将被宣布停止股票交易。无论是纽约证交所,还是纳斯达克,在强制退市上市公司中,因“1美元退市标准”被迫退市的公司约占一半比例。公开数据显示,在1995年至2005年期间,共有9275家公司退市,其中,强制退市公司大约为4500家左右,而在强制退市中,约有2000多家是因为“1美元退市标准”而被迫退市的。通过这种“大进大出”的方式,股票市场的交易活力和资源配置效率得到了提升。

随着IPO发行常态化进行,A股投资生态已经改变, 上市变得容易了,买壳、炒壳、借壳和赌壳的风险越来越大。投资者需要摒弃垃圾股“死不退市”的投资理念,毕竟垃圾股股价严重扭曲了股价信号,破坏了股市优胜劣汰的资源配置功能,并且管理层已经明确推进退市制度的常态化、制度化和市场化。这个时候炒作有退市风险的个股,一旦退市真的降临,投资者有大概率遭遇巨大损失。

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杜坤维
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