姜伯静 :停牌400多天“醒”来的万达电影为何三跌停?

停牌了400多天后复牌的万达电影,虽然重新调整了重组方案,却没有给股价带来一出好戏,而是开启了一字跌停的模式。截至11月7日已3个跌停。这种局面,虽然有些让人吃惊,但却在意料之中。那么,万达电影为何连续跌停呢?我们不妨看一看下面这几个原因。

首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主、腾讯“证券研究院”特约作者 姜伯静

首先,电影市场已经今非昔比。

在2018年以前,中国电影市场还是一片欣欣向荣的。

一切,都从2015年的辉煌开始。

广电总局数据显示,2015年全国电影总票房为440.69亿元,同比增长了48.7%。这,让人信心大增。而到了2016年,这个数据放缓,全国总票房为457.12亿人民币,同比增长3.73%。2017年,又有复苏的趋势,全国电影总票房559.11亿元,同比增长13.45%,城市院线观影人次为16.2亿,比2016年的13.72亿增长了18.08%。

而万达电影的重组计划,恰恰是那个时候开始酝酿的。尽管,中途有所波折,但丝毫未动摇万达电影的决心。

但到了2018年,形势完全不一样了。

根据数据,截至2018年10月30日,全国年内累计票房为525亿元。这个时候,2018年全年的票房会是什么样子让人信心不足。原因,我个人认为是因为2018年的国产电影让人过于失望。

这种信心不足的氛围之下,万达电影在资本市场很难振奋人心。

其次,影视行业将越来越规范。

毫无疑问,今年,将是影视行业越来越规范的开始。

这种规范,将直接挤去那些虚假的繁荣。

这一点,对影视行业是一件好事情。但对于影视公司来说,却有很大的影响。

第三,对于监管部门的询问,万达电影的回复很难让人满意。

万达电影,失去了最佳的重组时机。同时,又背负了一个最不应该背负的包袱。

这个包袱,就是传奇影业。

尽管,万达电影此次重组方案中已经把传奇影业剔除,它连个“鸡肋”都算不上。但是,这个被战略放弃的资产却依然在影响着万达电影在资本市场的表现。

深圳证券交易所中小板公司管理部在7月4日的问询函中,提出了“传奇影业 2016年以来的主营收入、营业利润及净利润情况”等多个问题,希望万达电影在 7月10日前予以说明。但万达电影在7月10日发布《关于延期回复深圳证券交易所重组问询函暨继续停牌的公告》,延期回复。

11月4日,在《关于深圳证券交易所<关于对万达电影股份有限公司的重组问询函>的回复》中,万达电影对深交所的问询做出了回复。其中对于公众比较感兴趣的传奇影业问题,万达电影的回复并不令人满意。

对于“补充披露传奇影业 2016 年以来的主营收入、营业利润及净利润情况”,万达电影的回复是:“鉴于传奇影业不在本次交易标的资产范围内,本公司将以备查文件方式向深圳证券交易所说明传奇影业的财务情况。”

第四,影院饱和、电影市场萎靡的现状下,万达电影和万达影视重组的前景很难被看好。

万达电影和万达影视的结合,虽然是“一家人”的结合,但也能够显示出王健林对于“大电影市场”的憧憬。

但是,目前,从影院方面看,饱和的趋势越来越明显;而电影市场,至少目前看不出走强的趋势。

万达电影+万达影视,这还算是一种强强联合吗?

第五,重组方案中,入替传奇影业的新媒诚品成色几何还难以预知。

重组方案剔除了传奇影业,入替的是新媒诚品。

当初万达影视收购新媒诚品时,新媒诚品的业绩并不出色。

加入万达影视的这段时间,新媒诚品给万达影视贡献了不少力量,算是中坚。但是,其贡献的利润也只能算是“平平”,并不算十分出色。

这样的话,一方面让人对传奇影业的业绩更加看低(毕竟是新媒诚品替代了它),另一方面对新媒诚品的未来也有些怀疑。

未来,我们只能看它的重组结果如何了,或者,期盼电影市场有一个逆天的表现。

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姜伯静
财经专栏作者、科技专栏作者,首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主

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