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益盛药业董秘丁富君在媒体采访时就表示,由于无法判断人参未来的供应情况,公司从2013年起增加了人参储备量。

在当时,公司预测人参将会供不应求。虽然短期内人参价格会出现波动,但长远来看,公司预测人参种植面积会逐步下降。

一年,屯参20亿

不过,据最新消息,康美药业、益盛药业等药企近年来都在积极去库存,如此一来,紫鑫药业逆市囤货的行为便引来了分外的关注,甚至有媒体称之为一场“豪赌”。

据悉,为了获得现金购买人参,紫鑫药业运用多种融资渠道补充资金。2017年末紫鑫药业短期借款29.91亿元,长期借款9.585亿元。2017年年末,资产负债率更是一度达到53.46%。

此外,紫鑫药业还以人参存货作为质押物换取银行贷款补充流动资金,以进一步购置人参。仅2017年一年,紫鑫药业存货就激增21.6亿元。

赛柏蓝在查询紫鑫药业2017年年报中发现,关于原材料风险,紫鑫药业这样表述:

如果公司不能保证充足的原材料供应,将导致公司总产能无法完全释放,给公司的主营业务收入和募投项目的预期效益带来不利影响。而原材料供应不足导致的价格波动将造成公司采购成本的攀升,进而影响公司的经营业绩。

中药材天地网分析师贾海彬认为,近年来人参市场的涨跌幅度较大,对于企业而言其原材料的稳定性或形成一定压力,且人参生长周期较长,多为4~5年,因此企业囤积人参或出于防范市场波动风险的考虑。

可见,囤货一方面是为了产能的充分释放;另一方面是为了保证采购成本的稳定。

不过,众所周知,在中药企业中,囤货是很普遍的行为,无论是三七,还是阿胶,企业都会有不少的囤货。

人参成利润主来源

据悉,人参产业和中成药、基因测序两大产业并列为紫鑫药业的三大产业。

目前,紫鑫药业公司旗下有500余个人参食品、保健品、化妆品品种,有数十款人参产品在市场销售,如人参果蔬发酵饮料、人参呼吸饮料、玉红颜红参阿胶糕、鲜人参蜜片等。

据其2017年年报,未来其将以人参产业为企业的主要利润增长点,并将销售发展到港澳、韩国、日本、东南亚、北美洲及欧洲等国家和地区。

从紫鑫药业的业务展望,也不难了解其为何大举加码人参囤货,显然,人参将成为其主要的着力点。

人参看涨预期

据商务部统计数据,2011年~2014年,人参市场均价分别为315元/公斤、358元/公斤、671.1元/公斤、774.3元/公斤。

而2014年之后,人参价格开始出现回落,由于近年来的无序扩种,尤其是辽宁和黑龙江等省份连年的扩种, 2015年产新后价格开始下滑。

2015年和2016年分别为583.1元/公斤和442元/公斤。2017年价格有所回升,但仍处于低位。

有分析师对此表示,人参产业目前在逐渐向规范化和规模化发展,在农户及企业广泛种植的当下,人参已不复昔日“物以稀为贵”的境况,市场逐渐饱和,价格也随之下降。

比如,分析师贾海彬认为,在规模化的大田人参种植方法的推广下,土地的平均成本大幅下降,产量较为稳定,因此近年来人参价格不高。

同时,人参的药食两用需求在不断增长,而曾出现的人参高价期刺激了农户的种植积极性,因此2017年~2019年或迎来人参扩种下的产量高峰期。

不过,商务部《2015中药材重点品种流通分析报告》指出,人参由于产地集中,其主产区吉林省有相对严格的林地审批政策,人参价格还将保持高位很长一段时间。

总的来看,中药材企业倾向于看好人参价格的走势,不过市场变幻莫测,人参价格到底是涨是跌仍具有不确定性。

中药总体在涨

不可否认,企业囤货除保证自身的供求外,还有出于整个产业链角度的考量。

一方面,在采购的时候,大批量的囤货使得企业有极强的议价能力,可以以相对低廉的价格获得优质原材料;另一方面,企业掌握了大量的原材料对于下游市场,甚至产品的终端价格,也可以有较强的影响力。

总的来说,中药企业囤货是一种常规动作,不过,一旦囤货量过大,资本市场难免会给予注目。

中药企业的囤货还有一个比较大的背景不容忽视,那就是中药整体的涨价趋势。

医疗战略咨询公司LatitudeHealth创始人赵衡表示,近年来国家严格整顿中药材批发市场,在源头种植上把关,很多个体户被淘汰,中药材质量提升的同时产量在缩水。

在政策鼓励下,中医药行业发展迅速,中药运用范围越来越广,供需缺口逐渐变大。未来一段时间内,药企尤其是中药企业将进入涨价期。

分析师张斌同进一步表示,目前85%左右的中药材品种已经有不同程度的价格上涨,随着人们对养生保健意识的不断增强,包括人参在内的中药材在2017年的整体需求或呈现不断增强的趋势。

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